线性驱动领军企业携手灵活智能进军机器人赛道

  线性驱动抢先企业，多下流+出海双线年，专心于线性驱动体系的研制、出产及出售，是职业标准的引领者。公司根本的产品分为线性驱动部件和体系两类，首要由推杆、升降立柱、配套的操控器等组成，下流商场掩盖才智工作、医疗康护、智能家居、工业自动化等多职业，为客户供给驱动及智能操控解决方案。公司较早布局国际商场，先后在马来西亚、美国等多个国家建设出产基地和出售中心，2024年公司海外营收25.35亿元，占总营收约69%，成为公司重要的成绩来历。16-24年，公司营收规划由5.06亿元增加至36.52亿元，CAGR约28%，多下流拓宽+国际化驱动公司成绩坚持高速增加。

  终端场景需求开释，“技能+运营”稳固职业龙头位置。线性驱动产品发源于欧洲，在欧美使用比较广泛，国内商场起步较晚。公司产品首要掩盖多个下业：1）才智工作范畴，电动升降桌等高端智能工作商场开展带动线性驱动职业稳健增加，欧美商场老练、国内开展的潜在才能大，公司经过ODM方式绑定The Human、AMQ SOLUTIONS LLC、HNICorporation等北美头部智能工作桌客户，依托海外产能完成海外商场的快速开展。咱们估计24-27年公司才智工作下流营收CAGR约10-15%。2）医疗康护范畴，老龄化趋势推进家用护理床、电动病床等高端产品浸透率提高，公司定制化体系解决方案切入大型客户，职业生长空间大，公司加大导入力度，咱们估计24-27年公司医疗康护下流营收CAGR约30-35%。3）智能家居&工业+轿车范畴，公司智能家居操控办理体系在全屋定制等环节有较大的使用远景，公司收买欧洲LEG100%股权切入欧美高端家居商场，翻开公司智能家居商场的增加空间。公司活跃拓宽线性驱动器在其他职业商场，在光伏、光热盯梢设备、工程机械、自动化设备牵引推拉操控等范畴推出解决方案，完成多职业的产品布局。

  进军人形机器人新赛道，敞开增加的“第二曲线”。人形机器人未来十年工业趋势建立，25-30年出货量有望迎来迸发。公司依托在线性驱动职业的技能堆集，布局人形机器人线性执行器、空心杯电机等产品，研制超高的性价比线性执行器模组，具有丝杠+电机+操控器+传感器自研克己才能，现在已推出样品并在测验和完善阶段；公司与灵活智能建立合资公司布局人形机器人灵活手工业链，24年11月灵活智能推出Dexhand量产灵活手，公司有望经过合资公司为灵活智能配套空心杯电机等零部件，并逐渐拓宽其他机器人客户，开展成为重要的第二增加曲线。

  盈余猜测与出资评级：公司线性驱动产品国内抢先，多下流拓宽+全球化布局主业有望完成稳健增加，布局机器人零部件拓宽第二增加曲线.40亿元，同比+39%/27%/29%，现价对应PE分别为37/29/23倍。初次掩盖给予“买入”评级。